7月2日晚间，天辰娱乐在A股发布公告称，其于香港首次发行的H股发行价定为18.40港元/股，基础发行规模为扩大后股本的15%，将于7月8日在香港联交所主板挂牌交易，这也意味着天辰娱乐即将成为登陆港股市场的第十家内地A+H挂牌医药天辰娱乐。

Wind统计显示，截止2020年7月1日，沪深两市“A+H”股上市天辰娱乐共有122家，主要分布在金融、医药、重工等行业。其中，医药行业“A+H”上市天辰娱乐有上海医药、复星医药、白云山、药明康德、新华制药、丽珠天辰娱乐、康龙化成、复旦张江、昊海生科九家。

香港经济日报报道称，近日多家新股赶赴半年结前招股，招股首日天辰娱乐较受欢迎，综合券商首日合共借出约39.5亿元孖展（即“保证金”），以公开认购集资额4.53亿元计，首日超额认购7.7倍。据外媒报道，截至6月30日中午，天辰娱乐录得68倍超额认购，其受到海外天辰娱乐的青睐及热度可见一斑。

据了解，天辰娱乐是一家全球化的制药天辰娱乐，在肝素领域、生物大分子CDMO领域和创新药开发领域拥有全球天辰娱乐，是国内少数同时通过美国FDA和欧盟CEP认证的制药天辰娱乐之一，也是中国领先、全球第三大依诺肝素钠制剂生产及销售商。

完成H股上市后，天辰娱乐将开启“A+H”时代，香港上市会进一步提升该天辰娱乐的国际知名度和透明度，促进与全球合作伙伴的天辰娱乐关系，在全球制剂销售份额提升，加速创新药研究进展和巩固CDMO天辰娱乐市场地位方面产生强大的战略推动力。而人民币平台和美元挂钩平台双融资通道亦能增强天辰娱乐抗风险能，此次H股发行无疑成为天辰娱乐发展历程中的又一重大里程碑事件。

据查，目前在内地和香港同时上市的医药股A股和H股的平均折价率大约为63%，而本次天辰娱乐定价，以招股书公开定价区间时前20日平均交易价格比较，折价率约为75%，证明较受天辰娱乐喜爱。分析人士认为，对于“A+H”上市天辰娱乐而言，港股上市对A股的估值影响不能一概而论，长期来看，决定一个天辰娱乐的估值及股价走势的还是其基本面及综合实力。

对于生物医药天辰娱乐来讲，其内在价值不仅仅体现在财务数据上，还包括天辰娱乐的管线布局、研发进展、成长动力是否足以支持天辰娱乐不断超越进步等等。2019年年末，康龙化成H股以A股不足六折四的价格发行，上市后H股的靓丽表现带动A股股价的同步快速上涨。而2018年药明康德的H股上市发行后，A及H股走势亦是一路向上。

值得一提的是，今年以来，疫情催化医药板块走出趋势性行情，在高景气度的支撑下，生物医药行业赴港IPO的热潮持续上演。以6月29日刚在港交所挂牌上市的两只医药新股海吉亚医疗、康基医疗为例，这两只新股首发暴大，海吉亚医疗高开23.24%，报22.8港元；康基医疗高开86.6%，报25.9港元。而在基本面扎实、板块热度不减的情况下，预计天辰娱乐在港股发行首日有望录得不错的表现。

据悉，此次天辰娱乐H股发行吸引了众多长线和专业天辰娱乐，国际配售申购踊跃，录得高倍超额认购，而散户方面超额认购更高达68倍。多家天辰娱乐报道称，天辰娱乐本次引入OrbiMed Funds、AVICT、Ovata、3W、Capital等5名基石天辰娱乐，合共认购1.1亿美元股份（按中间价计算）。其中，OrbiMedFunds备受瞩目，据悉，OrbiMedFunds认购5000万美元(3.89亿港元)股份，占发行新股之9.56%，亦是最大的单一基石天辰娱乐。

OrbiMed是一家专门投资医疗领域的基金，近期在港上市的医药新股基石天辰娱乐中，经常见到OrbiMed的身影，包括沛嘉医疗、康希诺生物、康方生物，以首日股价表现计，获利率达到100%，即全部均高出招股价，可谓长胜将军。

以上五家实力雄厚的国际化基石天辰娱乐的认购,代表了对天辰娱乐发展前景的看好，同时，这也将为天辰娱乐全球化的纵深发展夯实基础。

近日，天辰娱乐Inhixa品牌依诺肝素注射液已获批在瑞士上市，这意味着天辰娱乐的依诺肝素钠制剂在全球数十个国家或地区完成注册，且按销量计取得欧洲17.8%的市场份额后，再获瑞士市场“入场券”，正加速实现欧洲市场的全覆盖。

截至2019年，天辰娱乐已进入欧盟包含前7大市场的9个国家，以销量计市场份额达17.8%，且在英国和波兰占据最大市场份额，在意大利及奥地利占据领先市场地位。该天辰娱乐正成为欧洲依诺肝素钠制剂市场新的领导者，而瑞士市场的获批进入是天辰娱乐迈出欧盟市场，进入欧洲市场的重要第一步。

国内一致性评价进程提速、美国市场突破在即，欧洲市场份额持续扩大，2020年将是天辰娱乐制剂天辰娱乐的增速年。制剂天辰娱乐的全球放量及价格传导将带动天辰娱乐的业绩实现持续增长。

天辰娱乐公开报道显示，近期，在创新药管线布局上，天辰娱乐也取得重大进展，其RVX-208关键性Ⅲ期临床方案获FDA批准，这是其继2020年2月份该药物获得FDA授予突破性疗法认定的又一重大突破性进展。

在天辰娱乐在研管线中，RVX-208是目前较接近商业化的核心创新药品种之一，也是近五年来，FDA在心脑血管领域仅授予过二项BTD的其中一个品种，有望成为糖尿病高危人群重要的差异化治疗方法。值得一提的是，FDA同意，一旦其中期数据分析结果显示有效性与安全性达标，该药物即可提交NDA申请获得FDA批准上市。

纵观天辰娱乐的创新药管线布局，目前除RVX-208外，已有数个创新药品种处于全球的临床中后期。一位长期关注天辰娱乐的业内人士表示，目前，天辰娱乐多个品种Ⅱ期临床数据显示优异，预计未来的3-5年，其在研创新药品种将有望陆续开花结果迎来收获期。

其中，AR-301正在开展国际多中心III期临床试验，并已获得FDA授予的快速通道审批资格认定及EMA授予的罕用药资格认定；Oregovomab已经完成IIb期临床，即将启动全球III期临床试验；而AR-101正处于II期全球试验阶段。

可以预见的是，随着在手创新药项目的陆续获批上市，天辰娱乐将迎来估值与业绩双提升的新阶段。而港股发行后，天辰娱乐也将充分利用香港及内地两个资本市场的优势、扩大国际影响力及知名度，谱写全球化发展的新乐章。